新聞事件：

• 穆迪投資者服務(wù)公司日前將諾基亞的評級從原先的“A1”調(diào)降為“負面”

事件起因：

• 諾基亞今年第一季度的業(yè)績不佳，其手機銷售量下降率突破了兩位數(shù)，收入比去年同期減少三分之一
• 其合資企業(yè)諾基亞西門子網(wǎng)絡(luò)公司也承受著巨大的增收壓力

穆迪投資者服務(wù)公司（Moody''''''''s Investors Service）日前將諾基亞的評級從原先的“A1”調(diào)降為“負面”。這一變化的原因在于諾基亞今年第一季度的業(yè)績不佳，其手機銷售量下降率突破了兩位數(shù)，收入也比去年同期減少了三分之一，同時，其合資企業(yè)諾基亞西門子網(wǎng)絡(luò)公司也承受著巨大的增收壓力。

據(jù)國外媒體報道，穆迪公司表示，目前手機市場的不景氣可能不僅僅是由于暫時的、周期性的經(jīng)濟危機所引起的，還可能反映了在大多數(shù)區(qū)域市場出現(xiàn)了一定的飽和情況。因此，曾受益于優(yōu)越的規(guī)模運營和高效率并在過去幾年的快速增收的諾基亞可能將不易恢復(fù)到原先的盛況。同時，增長緩慢的經(jīng)濟大環(huán)境可能也不允許諾基亞信貸指標(biāo)和自由現(xiàn)金流在今年繼續(xù)維持或超過穆迪的A1評級水平。

盡管諾基亞公司在第一季度的設(shè)備業(yè)務(wù)領(lǐng)域的毛利率維持在一定水平，但是其業(yè)績?nèi)缘陀谀碌显缜八A(yù)期的10％。同樣，以諾基亞目前10億歐元的自由現(xiàn)金流仍無法達到穆迪20億歐元的A1評級要求。

諾基亞目前的市場占有率約為39％，并一直是手機行業(yè)中最大的制造商。目前，不景氣的市場使得其推出了一些不利的產(chǎn)品組合（如融合設(shè)備）并降低平均銷售價格，這不僅削弱了它的規(guī)模優(yōu)勢，也造成其盈利能力大不如從前。如此一來，其設(shè)備和服務(wù)運營利潤率比去年同期減少了一半。預(yù)計諾基亞在2009年的手機銷量將下降10％，這意味著收入將更大比例地減少。甚至到2010年底，其設(shè)備業(yè)務(wù)也很可能不足以恢復(fù)到兩位數(shù)利潤率的水平。而低于預(yù)期的收入將需要該公司采取額外的成本節(jié)約措施。

穆迪公司指出，由于手機的全球普及率已經(jīng)達到了比較高的水平，諾基亞估計此比例為58％，因此，恢復(fù)兩位數(shù)的利潤率將是一個極具挑戰(zhàn)性的目標(biāo)。成熟市場消費者更換手機的周期在延長，各廠商的價格競爭日益激烈，市場份額爭奪戰(zhàn)也越演越烈，諾基亞所要面對的壓力實在不容小覷。