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市場(chǎng)分析:2015年藍(lán)寶石屏幕市場(chǎng)如何破局?

發(fā)布時(shí)間:2015-02-25 責(zé)任編輯:sherryyu

【導(dǎo)讀】自從iPhone6放棄采用藍(lán)寶石作為保護(hù)玻璃,藍(lán)寶石似乎就成了一個(gè)資本市場(chǎng)概念炒作的代名詞。及至GTAT宣布破產(chǎn),藍(lán)寶石于消費(fèi)電子的應(yīng)用,似乎也變成一個(gè)被主流市場(chǎng)摒棄的荒唐想法。然而,如果仔細(xì)思考這個(gè)產(chǎn)業(yè)究竟處于何種階段,這個(gè)階段所遇到的主要問(wèn)題,以及未來(lái)將向何處去,幾乎可以得到完全不同的結(jié)論。
 
LEDinside長(zhǎng)期跟蹤藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈,并于2014年早在iPhone 6上市之前幾個(gè)月所出刊的研究報(bào)告中就提醒客戶,沒(méi)有任何跡象表明iPhone6會(huì)采用藍(lán)寶石保護(hù)玻璃,之后的iPhone6果然真如LEDinside所判斷并未采用藍(lán)寶石蓋板玻璃。而GTAT公司未能履約如期供應(yīng)藍(lán)寶石玻璃,也在爆出財(cái)務(wù)危機(jī)后黯然宣布破產(chǎn)。
 
然而因?yàn)閕Phone6的棄用和GTAT的破產(chǎn)造成的藍(lán)寶石市場(chǎng)的恐慌又大有過(guò)度反應(yīng)之嫌。根據(jù)LEDinside的觀察,有跡象表明藍(lán)寶石市場(chǎng)經(jīng)過(guò)陣痛之后正在迅速?gòu)?fù)蘇,或許基于長(zhǎng)期來(lái)看,此刻正在行業(yè)好轉(zhuǎn)的拐點(diǎn)之處。GTAT的失敗不僅不代表藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)的終結(jié),相反,有利于業(yè)界和投資者進(jìn)一步厘清這個(gè)產(chǎn)業(yè)應(yīng)該前進(jìn)的正確方向。

一、傳統(tǒng)的藍(lán)寶石市場(chǎng)供需模型
 
剔除掉消費(fèi)電子的影響,我們先觀察傳統(tǒng)的藍(lán)寶石市場(chǎng)的供需結(jié)構(gòu),這有助于我們理解過(guò)去在這個(gè)行業(yè)所發(fā)生的一些現(xiàn)象。過(guò)去的藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè),除開(kāi)藍(lán)寶石襯底之外,主要是供應(yīng)窗口片市場(chǎng),窗口片市場(chǎng)偏向定制化,價(jià)格彈性很小,而占據(jù)市場(chǎng)需求70%以上的襯底市場(chǎng),則取決于下游采用藍(lán)寶石襯底的LED外延片的需求,外延片的需求與LED產(chǎn)業(yè)的景氣高度相關(guān),而對(duì)襯底的需求彈性也很小。
 
換言之,如果下游需求很好,襯底即使?jié)q價(jià)外延廠家也很容易吸收成本,反過(guò)來(lái),如果下游需求不好的時(shí)候,即使襯底的價(jià)格降掉大半,外延廠除開(kāi)趁便宜多儲(chǔ)備一點(diǎn)庫(kù)存之外,也不會(huì)刺激出多出來(lái)的需求。因此藍(lán)寶石市場(chǎng)的需求彈性總體很小。
 
而從供給端來(lái)看,LED襯底主要采用KY法生長(zhǎng)的藍(lán)寶石,而KY法長(zhǎng)晶的供給彈性又非常小。
 
其中原因之一是對(duì)設(shè)備的要求,設(shè)備從訂購(gòu)、安裝、試產(chǎn)、再到最后投產(chǎn)以及良率爬坡需要一個(gè)漫長(zhǎng)的時(shí)間周期,很難對(duì)市場(chǎng)的超額需求作出及時(shí)的反應(yīng)。而另外一個(gè)原因則在于長(zhǎng)晶過(guò)程中相比一般產(chǎn)業(yè)更為緩慢下降的學(xué)習(xí)曲線,這就導(dǎo)致熟練拉晶師的存在變成一個(gè)關(guān)鍵的瓶頸環(huán)節(jié),KY法長(zhǎng)晶技能其實(shí)是一種高度專用性的人力資本投資,供需的強(qiáng)烈波動(dòng)增加了這種投資長(zhǎng)期回報(bào)率的不確定性。而通常的長(zhǎng)晶企業(yè)考慮到投資回報(bào)周期之長(zhǎng)和人才流動(dòng)損失的風(fēng)險(xiǎn),也并不情愿大量培養(yǎng)。因此擁有這種單一專業(yè)技能人力資源總量相對(duì)稀缺,一旦市場(chǎng)需求暴漲的時(shí)候,即使高薪也不一定能找到合適技能的人才,更不是隨便招聘一般技能的技術(shù)人員就能滿足生產(chǎn)要求。
 
這兩個(gè)因素就決定了KY法藍(lán)寶石襯底的供給彈性也非常之小。
 
供給彈性小,需求彈性也小。這意味這什么呢,就如同我們過(guò)去所看到的,藍(lán)寶石襯底價(jià)格的過(guò)山車行情。當(dāng)2010年中國(guó)大量外延芯片企業(yè)增加產(chǎn)能的情況下,襯底的市場(chǎng)需求暴增,2寸片的價(jià)格一度飆漲到30美金,然后在高價(jià)刺激下,大量藍(lán)寶石項(xiàng)目上馬,等到2012年這些項(xiàng)目產(chǎn)能釋放出來(lái)的時(shí)候,價(jià)格又暴跌到生產(chǎn)成本以下的5美金。
 
二、考慮消費(fèi)電子后藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)的供需模型
 
蘋果從iPhone5將藍(lán)寶石導(dǎo)入鏡頭保護(hù)蓋,再到iPhone5S將藍(lán)寶石用于home鍵,而接下來(lái)用于iWatch和手機(jī)保護(hù)玻璃的前景大大改變了藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)的供需結(jié)構(gòu)。
 
藍(lán)寶石材料廣泛應(yīng)用于蘋果產(chǎn)品
 
先從需求來(lái)看,首先看iWatch,僅以?shī)W瑞德為例,該公司宣稱2015年2英寸晶棒已簽署的實(shí)際訂單數(shù)已達(dá)到3000萬(wàn)mm, 預(yù)測(cè)2016至2018年銷售數(shù)量的增長(zhǎng)率分別為100%、33%、19%,自2019年起保持穩(wěn)定。3000萬(wàn)mm2英寸晶棒已經(jīng)相當(dāng)于2014年全球LED襯底市場(chǎng)1/3的用量了,僅iWatch一款設(shè)備的藍(lán)寶石用量最晚在2017年就會(huì)超過(guò)LED襯底市場(chǎng)的消耗量。
 
根據(jù)LEDinside觀察,在蘋果的帶動(dòng)下,華為、VIVO、大可樂(lè)等中國(guó)廠商在采用藍(lán)寶石蓋板手機(jī)上相當(dāng)積極,策略也更為靈活。受限于藍(lán)寶石蓋板產(chǎn)量不足,目前藍(lán)寶石蓋板手機(jī)以高配版(所謂典藏版)為主要定位,未來(lái)產(chǎn)量瓶頸解決,就有機(jī)會(huì)就變成標(biāo)配版。此外部分手機(jī)廠商還計(jì)劃在其主流高端機(jī)型上推出使用藍(lán)寶石窗口片的手機(jī), 因此即使不考慮iPhone蓋板玻璃用量,這個(gè)市場(chǎng)也會(huì)成長(zhǎng)為每年消耗達(dá)5000萬(wàn)mm以上的市場(chǎng)。
 
而即使是iPhone,從LEDinside追蹤其供應(yīng)鏈所了解的種種跡象顯示,蘋果公司并未放棄采用藍(lán)寶石材料作為蓋板玻璃的努力。
 
正是進(jìn)入消費(fèi)電子供應(yīng)鏈,讓藍(lán)寶石的需求彈性大為提升,用于消費(fèi)電子的藍(lán)寶石,擁有了一定程度的奢侈品的屬性,價(jià)格彈性將會(huì)大大提升。換言之,不同的消費(fèi)者對(duì)藍(lán)寶石的支付意愿可能會(huì)大不相同,如果價(jià)格太貴,那么就只能少數(shù)人擁有,但是如果價(jià)格能多下降一些,那么必定會(huì)刺激更多的需求,需求曲線變成一根傾斜的曲線。如果我們?cè)俳Y(jié)合襯底市場(chǎng)的剛性需求,藍(lán)寶石市場(chǎng)需求曲線變成如下的一條彎了的曲線。
 
再看供給端,因?yàn)榭紤]范圍擴(kuò)大到消費(fèi)電子,雖不那么適合LED襯底的HEM法產(chǎn)能就必須納入考量。HEM法的優(yōu)勢(shì)之一就在于長(zhǎng)晶過(guò)程更加自動(dòng)化,可以一人看多臺(tái)機(jī),相對(duì)不受人力瓶頸的制約,而設(shè)備目前的供應(yīng)商主要就是GT,相對(duì)也比較標(biāo)準(zhǔn)化,大大縮短調(diào)試和工程師熟悉設(shè)備的時(shí)間。因此供給曲線也相對(duì)彈性擴(kuò)大。
 
那么問(wèn)題來(lái)了,到底供給彈性擴(kuò)大了多少呢?顯然這里出了問(wèn)題,大家的看法是如此的不一致。在GTAT描述給蘋果的宏偉前景中,這條供給曲線幾乎是水平的,也就是說(shuō),只要你蘋果出得起了錢,我就能供得了多少量。于是史上最瘋狂的商業(yè)決策之一就在世人的一片目瞪口呆之下開(kāi)始了,然后在世人的目瞪口呆之下破局。
 
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